加杠杆最安全的证券公司 星巴克发布最新季报：北美同店可比交易量下滑4% 中国区增长4%，被CEO点名表扬_与美国_市场_Niccol

每经记者：丁舟洋 每经编辑：董兴生加杠杆最安全的证券公司

4月30日，星巴克发布2025财年第二季度业绩，星巴克中国的表现无疑成为全公司一大亮点。

该季度，星巴克全球可比门店销售额下降1%，可比交易量下降2%。其中，北美同店销售额下降1%，可比交易量下降4%。相比之下，中国同店可比交易量增长4%，与美国市场的表现形成鲜明对比。

事实上，北美和中国是星巴克最重要的两大市场。截至第二财季末，星巴克在美国和中国的门店占公司全球组合的61%，分别开设17122家和7758家门店。去年9月，星巴克新董事长兼首席执行官Brian Niccol（布莱恩•尼科尔）上任，其最大的任务就是要提振星巴克的业绩。

Brian Niccol也在季报业绩交流会上点名表扬星巴克中国的表现，并且提到星巴克中国的业务发展依托于近乎完全本地化的供应链及烘焙运营体系。星巴克新任首席财务官Cathy Smith则表示，咖啡豆进口（美国），以及从中国市场采购的饮料原料，是受关税影响很大的两个领域，公司正采取多种措施，降低关税带来的风险。

图片来源：每经记者 孔泽思 摄

“星巴克中国业绩提振令人欣喜”

2025财年第二季度，星巴克中国在各项关键财务指标上表现良好，实现营业收入约7.4亿美元，同比增长5%。与上一季度相比，在各类商圈、不同城市层级、各个营业时段，星巴克中国门店的同店可比交易量同比攀升，实现4%的增长，同店销售额继续大幅改善。截至第二季度末，星巴克中国门店总数达到7758家，覆盖超过1000个县级市场。

“Molly（星巴克中国首席执行官刘文娟）和团队在推进一些我们在中国市场需要做的关键事情方面做得非常出色。”Brian Niccol表示。他认为，星巴克中国近期产品线的调整已初见成效，业务呈现出积极增长态势，业绩提振令人欣喜。他还肯定了星巴克中国针对本地市场特点推出的“真味无糖”创新体系，以及与消费者建立连接的营销活动。

事实上，与中国的奶茶、咖啡品牌几乎每个月都在推新联名的节奏比起来，星巴克中国此前的IP联名并没有那么高频。近期，星巴克中国相继联名史努比、五月天，推出的联名款一度被粉丝抢到App宕机。因此，在后续联名中如何在继续保持“社交货币”热度的同时，优化运营策略避免供应不足，是该公司的关键课题。

“我们的品牌依然强大，（星巴克中国）业务发展依托于近乎完全本地化的供应链及烘焙运营体系。相信我们一定能乘势而上，继续巩固在中国市场的增长势头。”Brian Niccol说，“伴随这一良好态势，我想明确重申，中国市场拥有巨大的增长潜力，我们将继续长期致力于中国市场的深耕和发展。”

星巴克美国市场还面临较大压力

而在美国市场，星巴克还面临着较大压力。财报显示，星巴克第二财季北美同店销售额下滑1%，下滑幅度高于分析师预期；北美市场的营业利润为7.48亿美元，同比下滑35%。

这也反映在公司的整体业绩上。这一季度，星巴克总净收入87.62亿美元，同比微增2.3%，但营业利润6.01亿美元，同比大幅下滑45.3%。

这意味着，尽管这家咖啡连锁巨头在业务复苏进程中显现积极信号，但最新季度的财务表现仍低于预期，给新任管理层带来严峻考验。

此外，美国关税政策调整对咖啡豆的影响不容忽视。美国是咖啡和巧克力消费大国，但原材料需要大量进口。央视财经曾报道称，尤其是美国的小型咖啡企业，由于很难提前大量囤货，受关税冲击比大企业更严重。对于星巴克这样的咖啡巨头，关税等外部挑战也可能给公司带来影响。

Cathy Smith称，星巴克的产品和分销成本中约有10%至15%来自生咖啡，即未烘焙的生咖啡豆。咖啡豆进口（美国），以及从中国市场采购的饮料原料，是受关税影响很大的两个领域，公司正采取多种措施，降低关税带来的风险。

Brian Niccol明确补充道，星巴克在本财年剩余时间的计划是保持价格稳定，不会调整。“坦白说，价格调整会是我最后考虑的手段。但随着我们接近2026财年，我们会再进行评估，并做出我们认为对顾客、业务和品牌都正确的事情。”他重申，对星巴克来说，好消息是咖啡豆成本实际上只占总销售成本的一小部分，星巴克的团队在采购咖啡方面做得非常出色，这可以从历史数据中证明，而他们目前也在继续出色地完成这项工作。

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